Banca Central Europeana propune tiparirea de 50 de miliarde de euro pe luna pana la finele lui 2016

Bordul de directori al BCE a propus tiparirea de 50 de miliarde de euro lunar pana la finele anului 2016. Propunerea va fi discutata incepand de azi de catre Consiliul de Guvernanta al BCE care ia deciziile finale si care e posibil sa mai aduca modificari. Programul nu e prevazut sa inceapa inainte de 1 Martie 2015.

Suma totala a programului ar fi 1,1 trilioane euro si tiparirea are rolu de a produce inflatie. Francul si-a accentuat aprecierea in raport cu euro deja.

Victimele francului: fondurile de hedging

Una dintre primele victime ale socului francului elvetian este fondul Global Capital al companiei de investitii financiar Everest, specializata in fonduri de hedging pe pietele emergente. Dupa ce a supravietuit la peste 5 crize in pietele target ale companiei, managerul fondului Marko Dimitrijevic se vede nevoit sa inchida fondul care a pierdut toti banii investitorilor pariind pe slabirea francului elvetian.

Dimensiunea fondului era de doar 830 milioane, dar victime mult mai importante urmeaza sa fie anuntate saptamana viitoare.

Sursa stirii: Bloomberg

Directorul Lukoil prezice un pret al petrolului de 25$

The head of LUKoil, Russia’s biggest private oil company, said Friday that the price of crude could dive to $25 per barrel — half it’s current value and less than a quarter of the price last summer.

His prediction came amid a chorus of similar warnings. The International Energy Agency on Friday said oil would continue to fall, and a day earlier Bank of America Merrill Lynch predicted that the price of global benchmark Brent would slide to $31 per barrel before April. (Sursa: The Moscow Times)

Şocul francului elveţian / UPDATE LIVE

(pagina actualizata live – dati refresh pentru ultimele stiri)

Mediafax – Soluţiile pentru creditele în franci elveţieni trebuie găsite între bănci şi debitori

Zeroehdge – Actiunile celui mai mare broker FX pentru clienti de retail s-au prabusit cu 90%

Mediafax – Investitorii se vor orienta către investiţii în dolari şi aur, după aprecierea record a francului

Reuters – Socul francului elvetian inchide cativa borkeri de FX; regulatorii investigheaza

Bloomberg – Victimele socului elvetian se intind de la Noua Zeelanda pana la New York

Realitatea – Francul elveţian continuă să crească. BNR a anunțat azi un curs RECORD. Ponta cere măsuri

Digi24 – Francul elvețian provoacă panică în Europa. Investitorii cumpără aur şi obligaţiuni de stat germane

De ce este miscarea Bancii Nationale a Elvetiei atat de socanta?

De ce Elvetia este o oaza de stabilitate nu mai este nevoie sa detaliem. Prin urmare, recent, ca si in alte vremuri, cand sunt tulburari, banii fug inspre cele mai sigure tari cu sistemul financiar si economic cel mai stabil.

In 2011, cand s-a aprins criza creditelor suverane, banii au fugit inspre francul elvetian, atat de mult incat cursul de schimb risca sa afecteze drastic companiile de export elvetiene. Mai ales in vremuri de criza economica cand toate tarile incearca sa exporte si mai ales cand exporturile sunt de valoare (ceasuri, bijuterii, medicamente) intarirea monedei este o lovitura puternica pentru orice tara, indiferent de cat de dezvoltata este.

Prin urmare, BNE s-a decis ca sa tipareasca franci si sa cumpere excedentul de euro, stabilind un curs de echilibru de 1,2 franci pentru un euro. Orice cadere sub acest nivel, era contra-atacata de banca prin cumpararea de euro cu francii tipariti.

Cand aceasta masura a fost lansata (denumita peg la euro), multi au fost sceptici ca elvetienii vor reusi sa mentina nivelul, masura insemnand practic sinuciderea puterii monezii proprii prin devalorizare, un act care in alte tari si in alte situatii poate fi catalocat ca atac la securitatea nationala.

Suint deci 3 ani de cand masura a fost lansata si pana acum mari probleme prea nu au fost. Cu exceptia unui mic eveniment care putea sa altereze status-quo-ul: referendumul asupra aurului din noiembrie 2014. Dupa cum stim, elvetienii voteaza pentru orice. Daca se strang 100.000 de semnaturi, se poate lansa un referendum, fie la nivel regional, fie la nivel national. In urma unei campanii a unei organizatii denumite Swiss Gold Initiative, s-a reusit strangerea de semnaturi si declansarea unui referendum prin care se cerea elvetienilor sa voteze daca sunt de acord (pe langa cateva lucruri mai putin importante) ca 20% din rezerva monetara a bancii nationale sa fie stocata in aur.

Referendumul a picat. Daca trecea, pretul aurului ar fi explodat si banca nationala avea o problema in mentinerea pegului prin faptul ca daca ar fi continuat sa tipareasca franci si sa cumpere euro, prin cresterea bilantului in euri, ar fi fost obligata sa cumpere aur. Cererea ar fi determinat cresterea pretului la aur si ar fi provocat socuri imense pe piata de capital. De facto, chiar si cu 20% din bilant in aur si chiar cu peg-ul, daca ar fi trecut, legea ar fi insemnat ca francul sa fie prima moneda cu acoperire in aur la aproape 50 de ani de cand acoperirea dolarului in aur a fost eliminata de americani.

Paradoxal, banca nationala s-a speriat atat de mult de acest referendum, incat guvernatorul a fost nevoit sa faca o campanie agresiva impotriva acestuia, mergand pana si in biserici si predicand impotriva referendumului, punand accentul pe eventualele riscuri pe care referendumul l-ar fi adus economiei Elvetiei.

La nici doua luni de la eveniment si la nici o luna de la reluarea explicita si ferma a angajamentului, BNE a renunta la peg, aducand ca argumentare faptul ca … euro s-a slabit fata de dolar si prin urmare nu mai e riscul ca francul sa creasca prea mult.

In spatele deciziei se afla insa mai multe semne de intrebare. Importante sunt insa consecintele. Daca peg-ul francului de euro insemna practic trecerea Elvetiei la moneda europeana, prin renuntarea la peg, Elvetia a iesit singura din UE, ridicand insa intrebarea daca nu cumva si nemtii sau altii urmeaza sa faca acelasi lucru.

Masura este fie un avertisment fie un respiro la adresa BCE si a statelor membre UE. Bancherii central elvetieni nu sunt idioti: stiu ca prin masura asta, afecteaza drastic economia. Oricine s-ar fi asteptat ca renuntarea la peg, daca se va face vreodata, sa se faca treptat, banca sa anunte inainte si sa ofere un timeline. Situatia este insa atat de grava incat bancherii centrali elvetieni au ajuns la concluzia ca raul este mult mai mic daca renuntarea se face instant, peste noapte si fara nici un indiciu oferit inainte.

Carnagiu pe piata FOREX: Banca Centrala a Elvetiei renunta la peg. Francul explodeaza!

Banca Nationala a Elevetiei (BNE) a renuntat la mentinerea artificiala a cursului valutar si a dat drumul la legarea francului de nivelul 1 EURO = 1,2 CHF. Evenimentul s-a intamplat la ora 10 astazi, la ora 17, cursul EUR/CHF era deja de 1,02 – o cadere de peste 15%. Evident, bursa elvetiana a picat la nivele record. Numai acum o luna, BNE garantase ca va mentine peg-ul. Nimeni nu se astepta la aceasta masura.

UPDATE-URI

15.ian.2015 17.29 (SPECULATII): BNE fie nu a mai facut fata, fie estima ca nu o sa mai faca fata la cumpararea de euro prin mentinerea peg-ului. Doar peste doua saptamani urmeaza o sedinta a BCE prin care posibil va fi anuntata cumpararea de bonduri de catre BCE.

15.ian.2015 17.23 (CONSECINTE): prin intarirea monedei Elvetia renunta clar la tinta de inflatie si se rupa de strategia comuna a G20 de stimulare a inflatiei in vederea suportarii mai usoare a datoriei si repornire a creditarii

15.ian.2015 17.02 (CONSECINTE): la sediul ora 17:30 in fata BNR s-a organizat un mars de protest impotriva “BNR-ului, Parlamentului si Guvernului pentru tergiversarea si dezbaterea legii cu privire la conversia creditelor”

~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~

ANALIZE SI COMENTARII de Gigel Chiazna:

RATIUNI 

1. Motivele pentru care BNE a renuntat la peg sunt inca necunoscute. Trebuie sa amintim referendumul din Noiembrie anul trecut cand elvetienii au respins o lege care cerea BNE ca sa pastreze 20% din rezerva nationala in aur. In urma peg-ului, BNE a acumulat o rezerva imensa de euro, care a dus balanta BCE-ului la peste 80% din PIB-ul Elvetiei, cu mult peste procentul iregistrat de alte banci centrale.

CONSECINTE

1. Caderea bursei Elvetiene
2. Soc asupra companiilor elvetiene de export
3. Lovitura finala pentru multe hedge-fonduri. Urmeaza sa auzit de falimente rasunatoare.
4. Afectarea credibilitatii BNE dar mai ale a altor banci nationale. Daca tocmai BNE si-a calcat angajamentul pe care l-a dat acum o luna, de ce FED-ul sau BCE sa nu faca la fel si sa produca surprize neasteptate investitorilor si companiilor?
5. Statele est-europene care nu au reusit conversia creditelor din CHF in moneda locala (cum a facut Ungaria) sunt puternic lovite acum. Deja in Romania a fost anuntat un miting de protest impotriva BNR-uilui si a guvernului / parlamentului pentru tergiversarea legii conversiei creditelor din franc in alta moneda
6. Abandonarea tineti de inflatie: prin intarirea monedei, Elvetia clar se arata dezinteresata de targetul de inflatie declarat de BCE

SPECULATII

1. Miscarea BNE are loc cu doua saptamani inaintea sedintei BCE in care exista posibilitatea anuntarii programului de Quantititive Easing (cumparare de bonduri suverane) in Europa. Totodata, riscul iesirii Greciei din UE in urma alegerilor, pune presiune in jos pe euro, si prin urmare sunt speculatii ca BNE fie nu mai facea fata, fie estima ca urmeaza sa numai faca fata achizitiei de moneda europeana din cauza fugii de pe euro. Pe acest scenariu, varianta la ratiunea “estimare” ar fi “alternativa” sau “presiune”: nu este exclus ca miscarea BNE sa mai lungeasca pentru o perioada necesitatea de QE in Europa

Mai multe conturi de social media ale Centrului de Comanda Central al SUA au fost sparte

sua-atac-china

In timp ce Obama tinea un discurs despre siguranta cibernetica, conturile CENTCOM (The United States Central Command) de Twitter si Youtube au fost sparte. Pe langa spargerea conturilor, prin intermediul Twitter, hackerii au postat informatii compromitatoare despre cativa soldati si planuri de atac ale SUA in cazul unui conflict cu China si Corea de Nord. Sursa extragerii informatiilor nu a fost insa mentionata, fiind insa de presupus ca s-au spart mai multe conturi nu doar cele de Twitter si Youtube.

Hackerii au postat mesaje de amenintare la adresa soldatilor, unul dintre tweet-uri mentionand: “suntem in fiecare PC in fiecare baza militara”. Atacul vine pe fondul undei dezbateri intense in media americana cu privire la pastrarea libertatii si independentei internetului, guvernul facand presiuni din ce in ce mai puternice de control si monitorizare totala a acestuia.

Dupa primele informatii, apar insa si amanunte interesante care ne dau de gandit. De exemplu
– un grup care se numeste Anonymous, locatia de unde a fost spart contul de Twitter este Maryland – statul gazda al NSA-ului;
– hackerii au putut posta mesaje timp de o ora – exagerat de mult; pare paradoxal ca un astfel de atac de o asemenea importanta sa fie tolerat atat de mult; si ne referim aici atat la companiile sursa (Youtube/Twitter), cat si la oficialitatile care cu siguranta au parghii de comunicare mult mai puternice decat un simplu utilizator; care sa fie motivul? cu siguranta atacul a fost depistat in maxim 2-3 minute de la prima postare; in 10 minute, cu siguranta cineva putea sa sune Youtube/Twitter care puteau sa blocheze conturile instant; ce s-a urmarit insa?

Cu aceasta ocazie, amintim de unele articole aparute in presa de mai mult timp conform carora, NSA poate sa hacuiasca PC-uri, telefoane, rutere si hard discuri cu viteza luminii.

Tot cu aceasta ocazie, reamintim si de “incidentul” Sony care a fost atribuit Coreei de Nord, pentru a se afla in cele din urma ca a fost vorba de un atac din interior – probabil de la un angajat nemultumit, desi speculatiile cu privire la tehnici neconventionale de marketing nu au fost inca contrazise total.

Max Keiser prezice atentatele de la Paris doar cu 4 zile inainte

Alasdair Macleod pretinde ca robotizarea e doar progres. Max Keiser pune insa problema somajului:

“Se numeste somaj! (nu progres). Somajul explodeaza. Sunt oameni care nu au loc de munca, nu au venit sau au salariu minim, peste tot in lume, supraproductie masiva, somaj masiv. Si astia DEVIN VIOLENTI. Asa ca de ce sa nu devenim toti soldati, sa mergem sa ii impuscam?”

Evident Max este ironic cu privire la parerea lui Alasdair ca robotizarea si eficientizarea sunt doar aspecte legate de progres. Max e de parere ca Alasdair e idiot si cata vreme bancheri tiparesc bani si nu mai au nevoie de oamenii muncii, asta e problema pentru care se creaza dezechilibrele in sistem.

Focarele incendiului

Fiecare incendiu are cateva focare principale. De obicei un incendiu apare de la o scanteie si ulterior focul se raspandeste haotic. Este deci greu de identificat toate focarele, este greu de stabilit o relatie intre ele si consecintele. Sa incercam totusi sa vedem care sunt totusi principalele focare ale incendiului care pare sa fii cuprins in ultimele zile pietele financiare.

1. Pretul petrolului

Pretul petrolului scade din luna Iulie a anului 2014. Initial scaderea a fost moderata dar de la sfarsitul lunii Noiembrie 2014, caderea s-a accelerat, ajungand la aproximativ 50$ pe baril – azi 6 Ianuarie – dupa caderi de peste 3% doua zile consecutive. Despre petrol am mai scris recent aici:

– CÂT MAI CADE PETROLUL ŞI CE URMEAZĂ? / 6 IANUARIE 2015
PETROLUL, AURUL SI ELVETIENII / 12 DECEMBRIE 2014
CE CAUTA PUTIN LA TURCI? / 2 DECEMBRIE 2014

Doua lucruri:

1 – pretul petrolului poate oricand dinamita mormanul de derivate toxice (data trecuta au fost creditele prime, dar mormanul a fost AIG; intre timp insa derivatele au crescut si nu se stie ce felie ocupa petrolul in totalul de trilioane)
2 – dincolo de drama umana a saracilor din tarile care se bazeaza pe petrol, nici americanii nu ar face bine sa stea prea linistiti; noi insa ne gandim oare la ce ma creste Rusia pretul cand nu ii vor mai ajunge banii din petrol?

2. Grexit / Europa

In Grecia se apropie o runda noua de alegeri. Printre partidele care au sanse sa castige se numara din nou Syriza, un partid care ameninta ca daca va castiga, ca renunta la austeritate si se va opune taierilor impuse de UE/FMI care tin in viata Grecia prin continua finantare a unei economii in deriva. Data trecuta, grecii s-au speriat indeajuns inainte de alegeri incat sa ii voteze pe “extremisti”. De data aceasta insa lucrurile pot sa stea diferit. Totusi ca sa fie siguri, nemtii au inceput sa ii sperie pe greci, declarand ca iesirea Greciei nu este ceva imposibil si poate chiar sa fie ceva bun. Fara sa vrea / sau poate fara sa stie, nemtii au pus gaz pe foc si mai mult pe piata financiara, speriind inainte de greci pe investitori.

3. Draghi / deflatie

Nimic nu ii sperie mai mult pe bancherii centrali decat deflatia. Isarescu si confratii lui internationali iubesc inflatia deoarece astfel datoriile pot fi platite mai usor si populatia accepta mai usor povara platii datoriilor prin cresterea preturilor si indirect a incasarilor din impozite, decat prin taierea salariilor sau cresterea directa a taxelor. Desi nu au aparut inca datele finale, se pare ca in UE va fi deflatie. Pana si Germania a avut o inflatie letargica. Colac peste pupaza, a mai cazut si pretul petrolului. Cert este ca inflatia in UE este 0%, cu 2 sub targetul de inflatie. Draghi arde ne nerabdare sa tipareasca si el bani prin cumpararea de bonduri suverane dar nemtii nu il lasa. Fara sa stie sau fara sa vrea, Draghi si compania calca pe urmele Japoniei a carei moneda s-a devalorizat in ultimele 6 luni cu peste 40% fata de yuan si cu peste 20% fata de dolar. Evident efectul a fost zero: productia nu isi revine, nici consumul. In schim Nikkei-ul a crescut cu 10% in ultimele 6 luni, dar asta nu ajuta la mormanul de datorii si nici la “repornirea motoarelor”

4. Rusia / China

Nu s-a prea mai auzit zilele astea de Rusia, desi nemtii au transmis un semnal important: sunt ingrijorati de sanctiunile impotriva Rusiei. BRISC si SCO sunt insa doua cuvinte cheie de care vom auzi din ce in ce mai mult in lunile care vin. Pe tacute, SCO-ul a fost lansat si efectele urmeaza sa apara.

Draghi, Germania si inflatia

Pe 9 Octombrie 2014, The Wall Street Journal titra: “Presedintele BCE, Mario Draghi, se angajaza sa stimuleze inflatia”. In articol aflam ca:

European Central Bank President Mario Draghi on Thursday offered a firm assurance that the ECB will successfully boost inflation from its ultralow levels, and that it is willing to enact more monetary stimulus if needed. (SURSA)

Observati atributul “firm”. Draghi nu s-a dezmintit si a incercat sa isi joace rolul de sperietoare a pietelor, crezand ca vorbele sunt de ajuns. Iata inca un fragment care arata cat de papagal poate sa fie seful BCE:

We are accountable to the European people for delivering price stability, which today means lifting inflation from its excessively low level,” Mr. Draghi said at a conference in Washington at the Brookings Institution, a think tank. “And we will do exactly that.”

Altfel spus, popoarele Europei abia asteapta preturi mai mari … Intre puseurile de pozitivism si afirmatii optimiste menite sa convinga pana si pe cei mai sceptici ascultatori, Draghi reuseste totusi sa strecoare si cateva mesaje pentru nemti, sau mai bine zis canta isonul celor care arata cu degetul catre nemti:

“Germany should be doing more to support European growth by cutting taxes or raising public investment spending.”

Altfel spus, degeaba tinteste BCE-ul inflatie de 2% daca nemtii nu investesc masiv si nu reduc taxele pentru ca oamenii si firmele sa aiba bani sa consume. Oare nu stie insa Draghi ca neamtul e mai chibzuit ca italianul si un ban in plus in mana neamtului nu inseamna automat doi bani in plus in consum si prin urmare in inflatie. Dar chiar si asa, daca ar fi investit nemtii, cu scaderea drastica a pretului la petrol, tot spre minus se ducea inflatia in 2014. Iata marele anunt facut de Bloomberg azi, 5 Ianuarie 2015, la nici 3 luni de la articolul mentionat:

German inflation hits 5-year low before crucial ECB meeting

German inflation slowed to its lowest level in over five years in December, raising pressure on European Central Bank President Mario Draghi to unveil unconventional measures later this month to ward off a deflationary spiral in the euro zone.

Preliminary data showed on Monday that annual inflation, harmonised for comparison with other European countries, fell to just 0.1 percent from 0.5 percent in November. Non-harmonised data showed consumer prices increasing 0.2 percent year-on-year in December, down from 0.6 percent in the previous month.

Pe langa recordul “negativ”, mai alfam deci ca si trendul deflationist se accelereaza. Ca si in alte situatii de criza, nu lipseste nota care ascunde in spatele ei un munte de speranta:

The slowdown, which was driven by a fall in energy prices, reinforced expectations that the ECB will decide at a meeting later this month to buy the debt of euro zone governments, aiming to push inflation back up towards its target of just below two percent.

Articolul nu mentioneaza insa ca Germania nu e de acord cu cumpararea de bonduri si ca si in alte situatii de criza, poate chiar mai accentuate, s-a opus drastic, apasand pedala mai degraba inspre austeritate.

Este bine insa ca macar de data aceasta, “dusmanul” deflatiei nu este “marea criza din 2008″ – cuvinte pe care nu le veti auzi prea curand in mainstream, ci “vinovatul” este caderea preturilor la energie, ca si cum deflatia acestor preturi nu este tot o consecinta a scaderii cererii de produse si a consumului de energie.

Europa nu se dezminte si firele sunt tare incurcate: pe de o parte, bancile centrale au facut tot ce au putut ca sa stimuleze inflatia  – unele au introdus chiar si dobanzi negative, pe de alta Germania nu vrea sa auda de bonduri, pe de alta parte, chiar daca Germania ar vrea sa tipareasca bonduri, s-ar pune problema: pe-ale Greciei le cumparam sau nu?

Ori in conditiile in care nemtii declara ca grecii pot sa iese din UE daca vor, ce sanse sunt ca BCE sa cumpere si bonduri, sa cumpere si pe ale Greciei si sa stimuleze si inflatia in conditiile in care euro se prabuseste vazand cu ochii si joaca americanilor cu pretul petrolului deja produce evenimente extrem de periculoase.